罗素：中国的铜进口量可能会增加可能不是看涨信号

根据路透社的消息，中国3月份的铜进口可能会回升，但是在今年令人失望的开局后，预期的铜进口增长可能不如预期的乐观。

受多种因素影响，中国1-2月进口未锻造铜和铜精矿的数据并不令人满意，包括主要生产国智利的港口拥挤、装货问题以及对从澳大利亚进口的非正式抵制。

据海关数据，中国无锻造铜的进口在2021年的头两个月达到884009吨，与2020年同期相比增长了4.65%。从2020年起，中国将不再提供一、二月份的单独数据，这一举措或旨在消除春节前后数据不正常波动造成的影响。

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平心而论，4.65%的增长听起来并不那么令人沮丧。但是，很明显，中国的铜进口量近几个月来一直在下降，这显然不符合全球第二大经济体在经济刺激政策下的持续反弹趋势。

另外，对未锻造铜的日均进口量(以吨计)的进一步研究表明，1-2月为14980吨，而12月份为16530吨，11月份为18710吨。

今年1月至2月，进口铜矿石和铜精矿379万吨。这个数字大约是每天6.4万吨，而去年同期只有6.26万吨。

而前两个月的产量也略高于去年12月和11月的6.1万吨。但是，这种增长也远远不足以被称为牛市。

铜矿和铜精矿进口减少的主要原因可能是供应安全问题，尤其是鉴于与澳大利亚(澳大利亚曾是中国第五大铜供应国)的争端仍在继续。

十二月，中国对澳大利亚铜精矿的进口量下降到零。从去年12月的110930吨下降到今年12月，这是16年来首次没有进口记录。

和中国禁止进口澳大利亚煤炭一样，市场也需要一些时间来适应新的形势。澳大利亚将铜卖给日本和韩国等铜冶炼国家，而中国正努力使其供应来源多样化。

中国的矿石和精矿进口有可能随着时间的推移而恢复。但是进口非锻造铜仍然存在问题，包括金属精制棒和其他产品。

尽管三月和四月的入境游人数可能会保持稳定，但这可能更像是一次在开局疲弱之后的反弹，而非任何内在的利好信号。

各式各样。

当然，仍然有理由对中国的铜需求保持乐观，但是，这在很大程度上取决于中国政府持续的经济刺激措施会持续多久，以及随着中国从冠状病毒疫情中恢复会持续多久。

政府制定的6%的经济增长目标听起来确实相当乐观。但也有迹象显示，中国政府正在变得谨慎，不愿过度举债，以资助传统的铜矿密集型的建筑和基础设施行业。

此外，中国对铜价的预期也是乐观的。截至3月12日，由上海期货交易所监测的仓库库存连续六周上升，达到171794吨，为6个月来最高水平。