铜产业运行态势分析

发表时间：2025-09-11 17:44

中国铜产业月度景气指数报告

2025年8月

中国有色金属工业协会

中国铜产业月度景气指数监测模型结果显示，2025年8月份，中国铜产业月度景气指数为42.0，较上月上升2.7个百分点，继续保持在“正常”区间运行；先行指数为79.6，较上月下降0.1个百分点；一致指数为78.2，较上月上升4.4个百分点。最近13个月中国铜产业月度景气指数见下表。

2024年8月至2025年8月

中国铜产业月度景气指数表

景气指数较上月小幅上升

8月份，中国铜产业月度景气指数为42.0，较上月上升2.7个百分点，继续保持在 “正常” 区间运行。中国铜产业月度景气指数变化趋势如图1所示。

图1 中国铜产业月度景气指数变化趋势图

由图2中国铜产业景气信号灯图可见，8月份，在构成中国铜产业月度景气指数的所有9项指标中，共7项指标位于“正常”区间；铜生产指数1项指标位于“偏热”区间；房屋销售面积指数1项指标处于“过冷”区间。

图2 中国铜产业景气信号灯图

先行指数较上月微幅下降

8月份，中国铜产业先行指数为79.6，较上月下降0.1个百分点。该指数主要用于判断铜产业经济运行的未来近期变化趋势，本月下降表明近期受地缘政治、关税贸易政策波动等因素影响，铜产业发展动力和增长动力受限。

分项指标分析

1. LME铜价小幅上升

LME铜结算价指数为39.7，较上月上升3.0个百分点。其主要原因在于美国特朗普政府关税政策的不确定性和美元指数走低对大宗商品市场造成剧烈冲击，导致全球铜价上涨。

2. 货币供应量保持稳定

M2（货币供应量）指数为45.7，较上月微降0.1个百分点，整体保持稳定。当前，货币政策环境为铜产业提供了充足的流动性支持，有利于企业中长期发展。

3. 铜产品进口量明显反弹

8月份，铜产品进口量指数为117.6，较上月上升11.3个百分点。进口量的显著回升表明国内冶炼企业库存策略调整及全球供应链逐步恢复，国内铜原料需求依然旺盛。

4. 固定资产投资再创新高

铜项目固定资产投资总额指数达到146.9，较上月上升9.0个百分点，连续数月保持增长。企业持续加大产业升级和技术改造投入，为铜产业高质量发展提供强劲动力。

5. 房地产市场压力加剧

商品房销售面积指数为-105.2，较上月下降15.9个百分点。尽管各地出台购房补贴等刺激政策，但市场信心不足导致房地产行业持续低迷，对铜消费形成明显压制。

6. 电力电缆产量小幅回落

电力电缆产量指数为114.1，较上月下降3.2个百分点。该指标虽有所调整，但仍处于扩张区间，反映终端应用领域需求存在阶段性波动。

7. 精铜产量稳步增长

国内精铜产量指数为107.8，较上月上升7.6个百分点。产能释放和效率提升推动生产端持续扩张，产业供给能力进一步增强。

8. 企业营收持续改善

铜企业主营业务收入指数为121.3，较上月上升22.1个百分点。市场拓展和产品结构优化成效显现，企业营收能力明显提升。

9. 利润水平快速回升

铜企业利润总额指数为106.7，较上月上升17.9个百分点。通过成本管控和运营优化，企业在复杂市场环境中保持了良好的盈利韧性。

综上所述，尽管景气指数较上月保持上升趋势，主要指标仍处于“正常”区间运行。当前，铜产业呈现出“生产稳健、投资活跃、需求分化”的特点。展望未来，在宏观经济政策持续发力、产业转型升级深入推进的背景下，中国铜产业有望继续保持平稳发展态势。在国民经济继续延续稳定发展态势的前提下，中国铜产业景气指数仍将位于“正常”区间运行。

附注：

1. 铜产业景气先行合成指数（简称“先行指数”）用于判断铜产业经济运行的近期变化趋势。该指数由以下6项指标构成：LME铜结算价、M2、铜产品进口量指数、铜项目固定资产投资总额、商品房销售面积、电力电缆产量。

2. 铜产业一致合成指标（简称“一致指数”）反映当前铜产业经济的运行状况。该指数由以下3项指标构成：国内铜产量、铜企业主营业务收入、铜企业利润总额。

3. 铜产业滞后合成指标（简称“滞后指数”）与一致指标一起主要用来监测经济变动的趋势，起到事后验证的作用。该指数由以下3项指标构成：铜企业流动资本余额、铜企业应收账款余额、铜企业产成品资金余额。

4. 综合景气指数反映当前铜产业发展景气程度。景气灯号图把铜产业经济运行状态分为5个级别，“红灯”表示经济过热，“黄灯”表示经济偏热，“绿灯”表示经济运行正常，“浅蓝灯”表示经济偏冷，“蓝灯”表示经济过冷。对单项指标灯号赋予不同的权重，将其汇总而成的综合景气指数也同样由5个灯区显示。

综合景气指数由9项指标构成，即先行指数和一致指数的构成指标。

5. 编制指数所用各项指标均经过季节调整，已剔除季节因素。

6. 每月都将对以前的月度景气指数进行修订。当时间序列加入最新的一个月的数据后，以往月度景气指数会或多或少地发生变化，这是模型自动修正的结果。

7. 生产指数，包括国内生产铜精矿金属含量、精炼铜产量和铜材产量。进口量指数，包括进口铜精矿含铜量、进口精炼铜和进口铜废碎料含铜量。

图文来源，中国有色金属报，侵删

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